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中新經(jīng)緯客戶(hù)端12月12日電 (張澍楠)結束了為期兩天的議息會(huì )議，北京時(shí)間12日凌晨，美聯(lián)儲宣布暫停降息，維持利率在1.50%-1.75%不變。

為何暫停降息？

美東時(shí)間12月10日-11日，美聯(lián)儲召開(kāi)2019年最后一次議息會(huì )議，并宣布維持當前利率不變，符合市場(chǎng)預期。

據《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲10月份曾暗示，自今年7月以來(lái)共計降息75基點(diǎn)后，降息進(jìn)程已經(jīng)完成。

同時(shí)，美聯(lián)儲主席鮑威爾11月13日出席美國國會(huì )聯(lián)合經(jīng)濟委員會(huì )聽(tīng)證會(huì )時(shí)表示，過(guò)去一年來(lái)全球增長(cháng)疲弱、貿易形勢進(jìn)展和通脹壓力減弱，促使美聯(lián)儲連續降息三次。若接下來(lái)美國經(jīng)濟狀況與美聯(lián)儲預期一致，那么當前貨幣政策是“適當的”。這一表態(tài)也被美國金融市場(chǎng)解讀為暫停降息的信號。

另外，美國近日公布的經(jīng)濟數據也為美聯(lián)儲近期不再進(jìn)一步降息提供了支撐。GDP數據顯示，美國第三季度GDP同比增長(cháng)1.9%，略低于第二季度的2.0%，但強于市場(chǎng)預測的1.6%。

美聯(lián)儲11月27日發(fā)布“褐皮書(shū)”則指出，美國經(jīng)濟10月至11月中旬繼續溫和擴張，就業(yè)市場(chǎng)持續小幅增長(cháng)，物價(jià)水平略有上升。與美聯(lián)儲發(fā)布上一份“褐皮書(shū)”時(shí)相比，美國經(jīng)濟活動(dòng)整體溫和擴張，占美國經(jīng)濟比重七成的個(gè)人消費保持穩定增長(cháng)。

未來(lái)利率啥走勢？

中新經(jīng)緯客戶(hù)端梳理2019年美聯(lián)儲利率調整發(fā)現，除此前連續降息三次外，其余利率調整均為按兵不動(dòng)，且沒(méi)有進(jìn)行加息。但美國總統特朗普似乎并不滿(mǎn)意。

年內美聯(lián)儲首次降息后，特朗普曾在推特上表示，美聯(lián)儲必須“更大幅度、更快地”降息，以使美國在與其他國家的競爭中具有競爭力。他還稱(chēng)，美聯(lián)儲應該在相當短的時(shí)間內至少降息100個(gè)基點(diǎn)，或許還應出臺一些量化寬松政策。此外，特朗普曾呼吁美聯(lián)儲加大貨幣寬松力度，將利率降至零以下。

11月18日，特朗普在白宮召見(jiàn)美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席鮑威爾。當日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱(chēng)，鮑威爾向特朗普傳達的信息和上周(11月13日)在美國國會(huì )參加聽(tīng)證會(huì )時(shí)的表態(tài)一致：對美國經(jīng)濟維持擴張保持信心，同時(shí)認為歐盟和日本的負利率政策并不適用于美國。

美聯(lián)儲此前公布10月份貨幣政策會(huì )議紀要顯示，多數美聯(lián)儲官員認為貨幣政策在年內第三次降息后已經(jīng)“調整到位”，足以支持美國經(jīng)濟溫和增長(cháng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)強勁和通脹穩定。除非事態(tài)發(fā)展導致美聯(lián)儲需要對經(jīng)濟前景進(jìn)行“重大重估”，否則目前的政策將維持不變。

另?yè)�路透社報道，盡管今年美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，但對部分行業(yè)疲弱可能蔓延至更廣泛經(jīng)濟領(lǐng)域的擔憂(yōu)并沒(méi)有成為現實(shí)，因為美國經(jīng)濟繼續以溫和的速度擴張，失業(yè)率接近50年最低水平，約占美國經(jīng)濟活動(dòng)70%的消費者支出依然強勁。有投資者預計，美聯(lián)儲將保持利率不變直到2020年中。

芝加哥商業(yè)交易所(CME)“美聯(lián)儲觀(guān)察工具”顯示，預測2020年1月維持當前利率不變的概率為91.4%，降息25基點(diǎn)至1.25%-1.50%概率為6.5%，加息25基點(diǎn)至1.75%-2.00%的概率為2.1%。

此外，明年美聯(lián)儲高層投票權輪換后，內部決策層的變化也將成為影響美聯(lián)儲后續行動(dòng)的因素。

中國央行將怎么做？

美聯(lián)儲利率決議牽動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)的每一根神經(jīng)，中國央行這次將有怎樣的動(dòng)作？

截至12月11日，中國央行已連續16個(gè)交易日未開(kāi)展逆回購操作。12月6日，中國央行開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作3000億元，比當日到期量多1125億元，中標利率持平上次報3.25%。

對此，國君固收分析，MLF超額續作，央行操作思路或已發(fā)生切換，下一階段降準空間受限，降息周期啟動(dòng)，央行或更多依賴(lài)利率工具和鎖長(cháng)放短操作。興業(yè)研究宏觀(guān)分析師郭于瑋表示，央行在流動(dòng)性較為寬裕的月初超額續作MLF，能夠釋放跨年流動(dòng)性維穩的信號，使市場(chǎng)預期保持平穩。

12月1日，中國人民銀行行長(cháng)易綱在《求是》雜志刊發(fā)題為《堅守幣值穩定目標 實(shí)施穩健貨幣政策》的文章稱(chēng)，中國經(jīng)濟增速仍處于合理區間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，加之有社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的制度優(yōu)勢，應盡量長(cháng)時(shí)間保持正常的貨幣政策。

易綱還指出，即使世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應堅持穩中求進(jìn)、精準發(fā)力，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策，始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。

易綱同時(shí)明確，下一階段，要繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產(chǎn)出和物價(jià)穩定的要求相匹配，實(shí)施好逆周期調節，保持流動(dòng)性合理充裕，松緊適度，繼續營(yíng)造適宜的貨幣環(huán)境。